摘要：2021年2月1日，伊士曼化學公司（NYSE：EMN）發布了2020年第四季度和全年財務報告。伊士曼董事長兼首席執行官馬克·科斯塔（Mark Costa）表示：“盡管COVID-19大流行帶來了前所未有的挑戰，但我們在第四季度和全年的財務業績證明我們的員工和業務組合具有極強的彈性。

2021年2月1日，伊士曼化學公司（NYSE：EMN）發布了2020年第四季度和全年財務報告。伊士曼董事長兼首席執行官馬克·科斯塔（Mark Costa）表示：“盡管COVID-19大流行帶來了前所未有的挑戰，但我們在第四季度和全年的財務業績證明我們的員工和業務組合具有極強的彈性。調整后的每股收益為第四季度創下了紀錄，全年每股收益也非常有彈性，這反映了伊士曼在服務于多元化終端市場的價值，創新增長模式的優勢以及我們不斷加強的成本管理。我們不僅有效地保護了員工，還確保了全球生產和運營的穩定性，此外，鑒于2020年的不確定性，我們采取了積極行動，并連續第四年將現金流量和流動性列為優先事項，自由現金流超過10億美元。

我們的員工為實現這些杰出成就做出了巨大貢獻結果。我非常感謝他們，并為他們感到驕傲。 2020年第四季度和2019年第四季度第四季度各業務表現的比較添加劑和功能材料的銷售/產品組合增長了2％，推動銷售收入增長了1％。盡管銷售價格下降了3％，但是2％的有利匯率影響大大抵消了不利影響。由于運輸碼頭市場需求的改善以及建筑行業需求的持續穩定增長，該業務顯示出兩位數的增長。由于個人護理終端市場的持續強勁，護理化學品業務也實現了兩位數的增長。然而，航空航站樓市場遭受重創。新皇冠疫情的影響恢復緩慢，而持續的業務疲軟已部分抵消了這些增長。銷售價格下降的主要原因是原材料成本下降，占添加劑和功能材料銷售收入的三分之一。該產品線（包括粘合劑和輪胎添加劑）處于競爭壓力下。

這些產品線目前正在接受戰略評估。由于采取了削減成本措施，調整后的息稅前利潤（EBIT）有所增長。年初產能利用率的下降導致庫存成本增加，添加劑和功能材料業務中三分之一產品的價差被適度壓縮，從而部分抵消了EBIT的增長。調整后的息稅前利潤率上升了100個基點。特殊材料的銷售/產品組合增長6％，推動銷售收入增長6％。盡管銷售價格下降了2％，但是2％的有利匯率影響抵消了不利影響。所有特種材料業務在第四季度均實現銷售收入增長，其中高性能膜業務增長最快，達到約15％。由于創新和不斷的市場發展，特種材料業務繼續保持彈性。得益于耐用消費品和包裝等終端市場的持續強勁增長，第四季度特種塑料業務的銷售收入和盈利能力達到了歷史新高。售價下降是由于原材料（尤其是對二甲苯）成本下降所致。由于銷售/產品組合增長和成本降低措施，報告和調整后的息稅前利潤在第四季度達到了歷史新高。調整后的息稅前利潤率上升了290個基點?；ぶ虚g體的銷售/產品組合下降了6％，導致銷售收入下降了8％。盡管銷售價格下降了3％，但是1％的有利匯率影響抵消了部分不利影響。第四季度對許多產品線的需求增加。銷售額下降了6％，這主要是由于我們新加坡工廠的維修停工以及某些產品線的停工。預計這些產品線的停產將在2021年對化學中間體業務的銷售/產品結構產生約5％的負面影響，但將對EBIT產生有利影響。銷售價格下降的原因是原材料降低了材料和能源成本。報告的和調整后的息稅前利潤增長得益于較低的維修停工成本和削減成本的措施，但適度壓縮的利差產生了一定的不利影響。纖維的銷售/產品組合下降了6％，銷售價格下降了2％，導致銷售收入下降了8％。某些煙草特種產品的停產以及新的冠狀流行病導致紡織品最終市場的持續疲軟，對產品結構產生了不利影響。醋酸纖維絲束銷售穩定。根據先前商定的多年期醋酸纖維絲束合同，銷售價格已經下降。息稅前利潤下降主要是由于有利的產品組合減少和售價下降。比較2020年和2019年的綜合財務表現，銷售收入下降了9％，這主要是由于新的皇冠疫情對全球經濟增長的負面影響以及對某些產品的需求。銷售/產品組合僅下降了5％。

在充滿挑戰的市場環境中，公司的整體業務仍保持極強的彈性。全球經濟放緩已經影響到所有業務領域，尤其是運輸，建筑，耐用消費品和紡織品最終市場的產品線。銷售價格下降了4％，其中最具影響力的是化學中間體業務。 2020年銷售價格下降的主要原因是原材料和能源成本下降。匯率對所有業務領域的影響均保持中立。為了應對全球流行病，伊士曼采取了許多措施來改善績效，進一步鞏固我們強大的財務狀況并確保生產運營的穩定性。到2020年全年，節省的總成本約為1.5億美元（包括減少的臨時和結構成本）。然而，由于新的王冠流行對某些產品的需求減弱，產能利用率的下降導致成本增加了約2億美元（包括約1億美元的庫存減少成本，以增加成本）。 2020年的現金流量），這在很大程度上抵消了降低成本的措施。調整后EBIT的下降是由于產能利用率和銷售/產品組合的下降，但是降低成本的措施抵消了一些不利影響。點差持平。 2020年和2019年各業務的性能比較添加劑和功能材料的銷售價格下降了4％，銷售/產品組合下降了4％，導致銷售收入下降了8％。銷售價格下降的主要原因是原材料成本下降以及添加劑和功能材料業務競爭壓力的三分之一。服務于受該流行病影響最嚴重的終端市場的產品線的銷售收入下降幅度最大，尤其是航空燃料和輪胎添加劑業務。護理化學品業務的銷售/產品組合增長了5％，這主要是由于更具彈性的終端市場（尤其是個人護理）的需求強勁增長。調整后的息稅前收益下降是由于銷售/產品組合減少以及產能利用率下降，而成本降低措施抵消了一些不利影響。特殊材料的銷售/產品組合下降了4％，銷售價格下降了2％，導致銷售收入下降了6％。高級中間膜業務的銷售額下降超過了特種塑料業務的銷售額增長。

新的新冠流行病對先進的中間膜業務產生了重大影響，這主要是由于汽車制造業的減少。特種塑料的銷售收入和利潤均創歷史新高。這是因為在全球流行的影響下，對耐用品和包裝應用的需求保持穩定。事實證明，終端市場的多元化具有巨大的價值。憑借最新的創新成果和市場開發投資，高性能薄膜將在2020年大大超過全球汽車銷量。價格下跌的主要原因是原材料（尤其是對二甲苯）的成本降低。下半年強勁的業務復蘇有效地減少了第二季度積極庫存管理所引起的成本上升的影響。報告和調整后的息稅前收益下降主要是由于產能利用率和銷售/產品組合下降。降低成本的措施和原材料成本的降低抵消了一些不利影響?；ぶ虚g體的銷售/產品組合和銷售價格均下降了7％，導致銷售收入下降了14％。該業務銷售收入下降的主要原因是由于新的冠狀流行病的影響，對原材料（例如烯烴，乙烷和增塑劑產品）的需求減少以及價格下降。功能胺產品系列主要銷往農業終端市場的銷售收入保持穩定。報告和調整后的EBIT下降是由于產能利用率，銷量和價差的下降，而降低成本的措施和技術許可收益抵消了一些不利影響。纖維的銷售/產品組合和銷售價格均下降了2％，導致銷售收入下降了4％。銷量下降的主要原因是新的皇冠流行對全球紡織品市場需求的負面影響。某些煙草特色產品的停產也對銷售產生負面影響。根據先前商定的多年期醋酸纖維絲束合同，銷售價格已經下降。息稅前利潤下降主要是由于產能利用率下降和有利的產品組合減少，而成本降低措施抵消了一些不利影響。

現金流量2020年，盡管面臨減少現金收入的挑戰，但經營活動產生的現金為15億美元，自由現金流（經營活動產生的現金減去凈資本支出）達到11億美元，與2019年相同。 2020年，該公司通過股息和股票回購向股東返還了4.18億美元。此外，該公司還償還了6.56億美元的凈債務（借款總額減去現金和現金等價物），其中不包括匯率影響。 2021年可用現金將優先用于支付季度股息，減少債務凈額，加強收購和股票回購。 2021年展望在談到2021年全年的展望時，Costa表示：“伊士曼的202第四季度的調整后每股收益（EPS）創下紀錄，并實現了強勁的自由現金流。隨著全球經濟繼續復蘇，我們在2021年取得了良好的開端。但是，我們仍然面臨2021年疫情帶來的不確定性。在這種不確定性中，令我們感到特別自豪的是，我們的團隊專注于可控領域，使用我們創新的增長模式，從增加新業務收入入手，并在多個特殊產品系列中取得更好的業績。市場恢復得更快。我們還將繼續積極管理成本，并專注于嚴格的資本配置。由于第四季度的強勁復蘇，我們預計2021年的調整后每股收益將比2020年的調整后每股收益高20％到30％。與此同時，我們將繼續專注于增加現金流量。到2021年，自由現金流預計將連續第五年超過10億美元。 ”